据路透社报道，基于在今年底前美国提高利率的预期判断，日本最大的几家寿险公司计划从4月1日开始的新财年增加未对冲的外国债券持有量。
    几家大的保险公司在去年的财年中大幅增持货币对冲的外国债券（currency-hedged foreign bond），利用较低的对冲成本购买高收益海外债券。较低的对冲成本，或较小的日本与海外短期利率差异，让需要在日元升值的环境下资产保值的保险公司受益。
但是，金融市场预期美国加息将早于欧元区和日本。这种预期将促使短期美元利率提高，对冲成本上升。日本第九大保险公司——富国生命保险预测，日元兑美元上涨有限的风险有限，“如果外汇风险较小，购买未对冲政府债券是必然的选择”。日本最大寿险公司——日本生命人寿保险在上周表示，“我们将继续积极投资未对冲债券，并密切观察货币和收益水平，在日元坚挺时增加债券持有量”。
    于此同时，对冲成本上升的情况意味着一些保险公司，例如排名第五的三井生命人寿，计划将投资于对冲外国债券的资产转向投资超长期日本政府债券。对于日本保险公司，持有对冲外国债券被认为是日本政府债券的替代品，能更好的匹配他们以日元为主的长期负债。许多保险公司希望美国国债收益率上升将提升日本政府债券收益率。