截至上周，平安、太保、国寿这三大保险集团的2008年年报都发布完毕。尽管一如外界预期，因为去年资本市场大幅缩水，三家的盈利水平也“十去七八”，但不影响众多券商机构对他们做出的积极评价，保险股走出了相当红火的一波行情。
4月13日，太保在上海举行面向分析师的2008年业绩推荐会，集团投资总监杨文斌也作了最后一场“谢幕演出”，成为三大保险巨头中最后一位离职的投资一把手。去年10月，深陷富通投资事件的平安首席投资官约翰•皮尔斯黯然离职，平安的首席投资官就此空缺。今年1月底，中国人寿(601628，股吧)首席投资官刘乐飞也“转赴”中信证券，担任中信产业投资基金的董事长。
“杨文斌的离职在意料之中，因为去年太保的投资业绩过分糟糕，但我们关注的是，这三大巨头不仅掌管着自己的保险资金，还有其他保险机构的资金，缺少了投资一把手后，今年的投资将走向何方，是留给外界最大的悬疑。”4月14日，参加上述业绩推荐会的一位券商分析师对本报记者表示。
离任各有原因
外界对杨文斌的离职没有过多的关注，但太保未来一段时间内不再设立投资总监一职已成事实。太保2008年年报显示，去年实现净利润（归属于母公司股东）13.39亿元，业绩下滑超过八成。去年保险业务收入940.16亿元，较2007年增长26.6%。年报中同时披露，由于股市大跌和自然灾害引起的赔付，太保2008年的总投资收益为84.08亿元，比2007年下降了69.6%，总投资收益也仅为2.9%。
“虽然三家公司的投资一把手离任各有原因，但不得不承认，去年各家惨淡的投资业绩，或多或少成为三人离职的原因之一。”4月14日，一家券商机构保险分析师告诉本报记者。
据记者了解，在4月9日太保第五届董事会第八次会议上，杨文斌的投资总监一职被免去。公告称，新设的经营管理委员会下的“资产负债管理委员会”，将履行公司在资产负债管理方面的决策职能，同时撤销目前的投资管理部，成立资产负债管理工作小组，负责对公司资产负债及匹配情况进行分析，上述机构成立后，公司不再设立投资总监职位。
无独有偶，中国人寿在其首席投资官离职之后，也作了如出一辙的表述。
投资成悬疑
已经少了投资一把手之后，三大保险巨头今年的投资策略成为了一个悬疑。
4月9日平安资产管理公司董事长陈德贤接受本报记者采访时，透露了平安目前所持有股票的市值大约在400亿元左右，另外债券、基建、央票、基金等投资资产大约在4500亿元左右。总经理张子欣也表示，将在震荡中寻找波段投资机会。
在太保4月13日的业绩推荐会上，太保董事长表示，“我个人认为今年的权益类资产(投资)要比去年好，因为去年是单边下跌市场，防不胜防，今年是一个箱形的运作，应该说今年的机会比去年多，权益类中股票的占比会适当扩大”。
“这多多少少可以透露出两家保险公司今年的一些投资思路。至于国寿，其一贯实行低调的投资风格，还是走一步看一步，不过平安已经在今年一季度进行了加仓，应该获得了可观的投资收益，国寿次之，太保最低。”东方证券保险分析师王小罡表示。
国金证券分析师茅伟也表示，太保去年四季度单季度亏损，净资产也有所下降，压力主要来自于海通证券股权价值的缩水。资产结构主动调整，每股权益类资产指标在三家上市公司中最低，虽然会更稳健，但缺乏进攻性。
记者观察
太保投资艰难前行
从2007年11月到任，到2009年4月离任，杨文斌在太保集团投资总监这个位置上只呆了一年半，在外界看来，多少有点宿命味道。
4月13日下午两点，太保集团面向分析师的2008年业绩推荐报告会上，杨文斌面对“为何四季度卖股”的责问时，表示预见2009年依旧是震荡市，选择卖股是为了“小步快跑、落袋为安”。他同时表示，太保会根据市场波动情况，灵活把握加仓机会，债市的波动也可能会提供投资机会。另外，无担保债以及基础设施债权计划放开后，这两大领域也将成为太保的重大投资方向。这是杨文斌在太保投资总监任上的最后一场“演出”，也留给了外界很大的想象空间。
4月14日，上海一家保险公司投资部老总告诉记者，太保自此将告别拥有投资总监的时代，这意味着太保将进入一个重新设立投资架构的阶段性过程，将直接影响今年资本市场上的投资收益。
“调整投资策略是第二位的，组建新的投资团队才是太保要做的第一件事。”王小罡认为。在他看来，杨文斌的离职跟太保去年的投资业绩有关。去年第四季度大幅减少股票仓位，折射出公司在四季度浮亏兑现，大量成本低于现价的可供出售类权益资产被抛售，亏损也被计入利润表。
记者同时发现，在三家保险公司中，太保权益类投资阵线的收缩也是最激进的，由2007年末的22.81%下降至2008年末的4.72%。其中，减仓重点是股票，从12.08%骤减至1.85%，证券投资基金则从10.64%降至2.77%。
“平安的投资架构和团队是三大保险集团中最好的，约翰•皮尔斯的离职对平安的影响很小。国寿方面，刘乐飞因个人原因离开，对公司也不会有太大影响。虽然三家保险集团都没有了投资总监，但杨文斌的离职对太保的影响最大，是对其投资策略的一个考验。” 王小罡称。
