2011年5月，保监会制定并发布了《关于开展变额年金保险试点的通知》和《变额年金保险管理暂行办法》，开始在北京、上海、广州、深圳和厦门5个城市试点变额年金保险。本次的引入试点对于进一步完善我国社会保障体系，具有十分重要的意义。

　　变额年金保险介绍

　　按照保监会对变额年金保险的定义，变额年金保险，是指保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照合同约定具有最低保单利益保证的人身保险，其保单应当具有保单账户价值，保单账户价值根据投资账户计算。简单来讲，变额年金可以简单理解为：变额年金=投连险+最低保证+年金化支付。

　　上述对变额年金保险的定义中，投资账户相当于投资连结保险中的投资账户，即资产单独管理的资金账户，应划分为等额单位，单位价值由单位数量及投资账户中资产或资产组合的市场价值决定。投资连结保险是不保证收益和本金安全的，而变额年金保险相当于提供了某种形式（最低身故利益保证，最低满期利益保证，最低年金给付保证，最低累积利益保证）最低保证收益的投资连结保险。

　　费用是保险销售中人们最关心的一个话题，根据保监会规定，变额年金保险可以收取保证利益费用，即保险公司为提供最低保单利益保证而收取的费用，其他可收取的费用等同投资连结保险，分别为初始费用、买入卖出差价、死亡风险保险费、保单管理费、资产管理费、手续费、退保费用，上述费用除一些固定费用外，其余费用一般会随持有保单的年限增加而递减。

　　根据保监会规定，变额年金保险的销售渠道可以是保险营销员、团险外勤、银行保险，但是在银行渠道只能通过理财专柜销售，不得通过储蓄柜台销售。通过团险外勤销售的，销售对象也只能为团体客户。另外，不可以通过电话营销方式营销。

　　变额年金保险的作用和市场前景

　　(一) 从顾客需求的角度

　　对于变额年金，给付可以在购买年金之后立即开始(即期年金)，也可以在某个规定的未来时间开始(延期年金)，例如在投保人65岁生日时开始。即期年金是针对趸缴保费的，而延期年金则通常是定期缴费的。

　　通货膨胀风险是长期寿险中被保险人面临的主要风险之一，近年来我国通货膨胀率一直居高不下，不断高企的通货膨胀使得购买力下降，变相增加了未来生活成本，因为被保险人退休后往往要靠领取年金（养老保险）来购买生活必需品，对于许多上班族而言，他们最担心的就是将来遇到不测的时候没有足够的资金来应对。而变额年金给被保险人的支付可以与通货膨胀挂钩，这样可以使被保险人每期获得的支付不会因通货膨胀而贬值。

　　此外，我国已经成为世界上老龄人口最多的国家，随着人类寿命的系统性延长，老有所养成为现代人不可忽视的问题，年金保险为投保人提供了一系列定期给付，直到投保人死亡，从而实现了针对长寿风险的有效保护。变额年金作为年金产品中很有增长潜力的一个品种，未来会有很广阔的发展前景。

　　传统寿险产品相对基金、股票等投资渠道其抗通胀能力差，而万能险、投连险等投资型险种收益低下，投资类产品中现有寿险险种的竞争优势并不明显。与投连险由投保人承担全部风险相比，变额年金承诺一定的保本收益，客户承担的风险下降；与普通年金保险相比，变额年金具有投资方式更广泛的优势。

　　相信随着人们收入水平的提高和对退休后生活质量要求的增加，同时具有抗通胀、养老和投资功能的变额年金产品将会迎来广阔的发展空间。

　　（二）从保险公司供给的角度 /////

　　变额年金目前没有相应的税收优惠政策，加之其风险较大，对保险公司的风险控制和资产负债管理能力要求较高，而且根据新会计准则，变额年金保险的保费计入模式跟投连险一样，只有保障收入才算保费，因此目前保险公司对变额年金的产品推出并不热衷，尽管保险公司向保监会申请开办变额年金产品的门槛不高，但到目前为止，只有4家向保监会提出了申请。

　　变额年金保险因其自身风险管理和定价的复杂性，保险公司之间的竞争主要基于产品创新和分销，而创新则取决于研发能力，并且只有管理的资产规模达到一定规模以上，才能有效对冲风险和获得规模报酬，所以此类产品更适合大的保险公司来经营。而及早研发并推出相关的产品，除了出于商业上先行占领这部分市场的考虑，也是公司综合实力的体现。

　　（三）从市场发展的角度

　　我国目前的年金市场以企业年金为主，截至2010年年末，我国企业年金已达到2809亿元。据美国养老金机构IRF（Insured Retirement Institute）宣称，至2010年年末，美国的变额年金市场规模已达到1.5万亿美元，企业年金11万亿美元，变额年金达到企业年金规模的14%，照此规模测算，我国变额年金市场规模至少应为400亿元左右，按照保监会对销售的试点额度不得超过最近季度末偿付能力下实际资本的4倍与80亿元的小者和1家保险公司仅限申报1个变额年金保险产品的规定，400亿元的市场规模至少可以容纳下5家保险公司的产品。

　　由于目前我国个人年金产品还非常少，变额年金作为同时具有年金保障和保证收益特性的投连险产品，预计将会对现有的投连险产品造成冲击；而现在在市场上占主导地位的分红险的最大特性在于：保证本金的同时可以分享并不确定的收益，由于在保证一定本金方面变额年金保险也可以设计成此类形式，因此它可能会对分红险造成一定的替代，因为我国现在的寿险销售收入以分红险为主，即使是一小部分也代表几百亿元的市场。因此，变额年金最终能达到多大规模还很值得期待，关键取决于其产品设计和营销力度。

　　欧美主要发达国家变额年金保险产品推出的初衷是为了防范通货膨胀风险，其投资也是以购买能对冲通货膨胀的金融产品为主。在国外，变额年金之所以能够成为主流产品，是因为有相应的金融工具可以对冲风险；而国内资本市场相对还不成熟，能对抗通货膨胀的投资品种还比较缺乏，变额年金产品面市后将为保险资金的运作和风险控制带来巨大压力。加之目前通货膨胀率还比较高，将来我国的变额年金保险产品是以对抗通胀和提供长寿保障，还是以投连险或分红险的替代品为主，还很难预料。