全国前5月原保险保费收入6737亿元

　  6月29日，中国保监会公布了2010年1月至5月份保险业经营数据。1月至5月份，我国原保险保费收入共计6737亿元，同比大幅增长36.1%。其中财产险收入同比增幅超过人身险，原保费收入为1650亿元，同比增长36.5%；人身险5088亿元，同比增长36.0%。人身险中，寿险增长最高，原保费收入为4683亿元，同比增长幅度达到36.9%；健康险为286亿元，保费收入较去年同期增长27.1%；人身意外伤害险为118亿元，同比增长24.2%。
　　原保险赔付支出方面出现下降，1月至5月份原保险赔付支出共计1209亿元，较去年同期减少7.6%。其中财产险赔付支出出现增长，达到623亿元，比去年同期增加5.4%；而人身险赔付支出出现明显减少，为587亿元，同比减少18.1%。人身险中，寿险赔付支出459亿元，同比减少24.4%；健康险赔付支出100亿元，同比增加17.6%；人身意外伤害险的赔付支出为28亿元，同比增加12%。此外，业务及管理费为545亿元，同比增加23.9%。
　　资金运用方面，1月至5月份全国保险业的银行存款为11464亿元，同比增长8.9%。投资为29048亿元，同比增长29.3%。
    总体来看，1月至5月份全国保险业资产总额达到43954亿元，同比增长21.4%。
（中国保险报 2010-7-1）

国内再保险对外资公司“松绑”

　　自7月1日起，中资再保险公司将不再拥有再保险业务优先承保权。6月30日，保监会发布了修订后的《再保险业务管理规定》，不再强调“优先国内分保”，分析人士指出，这一言辞上的微妙变化意味着我国对外资再保险公司拓展境内业务松绑。
　　所谓再保险，是保险公司为了分散承保风险，将部分或全部保险业务转移其他保险公司承保以共担风险的行为。2005年版规定曾明确指出，再保险业务要“优先国内分保要约、法定再保险”。由于有政策倾斜，此前中资保险公司在国内发展再保险业务优势较为明显。
　　早在2002年，慕尼黑再保险和瑞士再保险等外资机构就进入国内再保险市场。然而受制于政策原因，外资再保险公司在中国的市场份额少得可怜。
　　据业内专家透露，目前所有国外再保险公司在境内再保险市场占比总和仅为10%，其余90%均为中资公司所有。其中，国内惟一一家专业中资再保险公司——中国再保险集团市场份额占到了约80%，中国人保、中国平安等兼业占据另外10%份额。
　　“此次对外资再保险公司进一步放行，是饯行中国加入世贸组织所做的承诺。”一位保险专家指出，这是中国再保险市场与国际接轨的政策导向，为了迎合国内保险业进一步市场化的需求。
　　显然，新规出台有望促使中资与外资再保险公司平等竞争。不过，一位外资再保险公司相关负责人则坦言，尽管政策对外资机构有所松绑，但在短期内中资再保险公司一险独大的市场格局很难改变。“国内再保险业务在很大程度上还是依靠关系来获得。外资机构很可能凭借雄厚的实力争夺国内风险大、保险金额大的项目。”该负责人补充道。
　　新规鼓励再保险公司积极为农业保险和地震、台风、洪水等巨灾保险提供再保险服务。似乎是早有预见，慕尼黑再保险首席执行官冯博德近期就明确表示，将支持在中国建立巨灾风险共保体。
　　不过分析人士指出，此前受惠于政策襁褓的中资公司也要尽快适应新的竞争环境，主动求变。保监会副主席周延礼近日就明确表示，要积极开展离岸再保险业务，同时鼓励中资保险公司加快整合，鼓励和大型保险公司的合作，逐渐覆盖全球港口的服务网络。
　　此外，新规还要求保险公司要更审慎地选择再保险机构，并降低分保给同一家机构的业务占比。为了加强对再保险市场的动态监管，新规要求保险公司增加信息披露项目。
（北京商报 2010-7-1）

保险交易所谜题：或为风险证券化“打前站”

　  在刚刚结束不久的第三届陆家嘴金融论坛上，“保险交易所”这一概念被多次提及，上海副市长屠光绍透露，上海正在筹建保险交易所，对于这个新兴事物，业界既有兴趣也有迷茫。
　　上海保险交易所以再保险为主，后续将推出保险资产以及保险资产衍生产品。业内专家指出，这一交易所或将是一个与保险资产证券化紧密相连的概念。
　　交易所或推保险证券化
　　“劳合社是一个保险商聚集的交易市场，在这个市场上，所有的寿险、非寿险、再保险机构都在进行保险交易，互相沟通信息，甚至是形成保险定价机制。我们的目标就是希望在中国能够发展、形成这样一个市场。有一天上海出现这样一个庞大的保险交易市场时，我相信中国也真正形成了国际保险中心。”劳合社总裁彼得•列文曾在接受采访时指出。
　　现在，“保险交易中心”这一概念在陆家嘴论坛上被高层提及，上海副市长屠光绍透露，上海正在筹建保险交易所。“我们已经获得国家金融管理部门支持，在上海研究发展再保险市场，并且今后将进一步在此基础上推进建立保险资产及保险资产衍生产品市场。”
　　此交易所与彼得•列文当初提及的交易所显然并非同类，正在进行调研和制订的保险交易所方案，是定位为以再保险为主的交易市场。业内专家指出，这一交易所或将是一个与保险资产证券化紧密相连的概念。
　　“交易所以再保险为主，是指在再保险的基础上，做一些保险方面的交易。这种交易不是投保人和保险公司的交易，而是保险人和金融机构的交易。”保险学教授指出，“再保险是保险人和保险人之间的交易，在这一交易的基础上，弥补其不足。一方面，再保险可以在交易所内达成；另一方面，其他产品，如风险证券化产品就不是传统的再保险产品，而是非再保险产品，此类产品的交易是保险公司之间以及保险公司和金融机构之间的交易。”
　　风险证券化产品仍然是一个前卫的概念。“保险资产证券化与银行资产证券化有类似的地方，但银行是将银行不易流动的资产分割出售，借以盘活银行资产；保险资产证券化则是风险、负债的证券化，即将风险打包出售。比如，今年中国洪水很厉害，保险公司承保了100个亿，就可以把这100亿卖出去。如果今年洪水发生了，购买者可能赔钱，如果没发生，购买者可能就赚钱了。但是现在中国没有哪个场所可以对这类产品进行交易。”首都经贸大学教授庹国柱指出。
　　保交所所为何来？
　　在中国保险行业，保险交易所显然还是一个新兴事物，这将对中国保险行业造成哪些影响？根据目前得到的信息，筹建中的保险交易所是以再保险为主，因此，至少有两点是可以肯定的：第一，交易所有望提高保险业内资金的利用水平；第二，借助保险交易所推行相关衍生产品，保险公司的风险有望得到更大范围的分散。
　　有业内人士认为，保险交易所的成立与保险资金运用有较大关系。“现在保险资金规模很大，而且增长势头不减，目前包括股票市场、债券市场，保险资金施展身手有所局限。保险作为最大的机构投资者之一，成立交易所，对保险资金应用是较好的想法。”一位保险学者指出。
　　上述学者同时对交易所的影响做出了乐观的预测，“（保险交易所）可以分散保险市场的巨大风险，可以提高保险资金运用效率，创造更多金融衍生品。宏观层面，对整个金融市场的发展有好处；微观层面，对保险机构和保险行业都有所裨益。”
　　然而，某财险公司资深人士则从保险公司资本金的角度对保险交易所的筹建进行了解读：“某种意义上讲，这是在解决保险行业资本金不足的问题——资本金不足，无法承保大的业务，就要利用资本外借的形式通过再保来解决。事实上，就保险业来说，缺少资本金，但就整个社会来说，并不缺少保险资本金，很多企业都想进入这个行业，但保险公司并不愿意拆分股权去扩充资本。”
　　值得注意的是，外界更为关注的是保险交易所和近期传出将于年内破题的巨灾风险制度间的联系。专家指出，保险公司可设计相应的保险证券产品，在保险交易所实现保险巨灾债券衍生品的交易，在更大范围内分散风险，同时增加流动性，因此保险交易所的设立有利于巨灾保险制度的建立。但也有学者指出，巨灾险制度仍是走普通保险产品的路子，和保险证券化没有关系。
　　据了解，巨灾制度的初稿已经完成，但尚不能确定是否已经上报国务院。
　　近在咫尺抑或远在天涯
　　各相关层面透露的信息让人有种感觉：保险交易所已经呼之欲出，近在咫尺；但现实条件又不得不令人发问，是不是快了一点？
　　保监会副主席周延礼指出，在原则上，保监会支持在上海筹建保险交易所，“前期已做了一些相关调研工作，目前正在进行可行性研究，下一步在具体实施方案当中，保监会将提供一些具体意见”。
　　行业监管层面的表态显然是至关重要。
　　但另一方面，筹建保险交易所也绝非一件简单的事。周延礼还表示，保险交易所作为创新性的组织形式，其基础和条件是具备风险对冲机制、以统一IT技术作为支撑的交易平台，另外要提供财务结算、保险理赔的统一服务方式以及标准化流程。
　　对此，业内专家表示，这样的要求恐怕以现在的中国的保险市场难以达到。
　　更有一位保险学教授表示，这个交易所首先面临的可能是“巧妇难为无米之炊”的尴尬。
　　“财险公司都有自己的交易伙伴，没有必要到交易所去进行交易，因为交易所交易属于第三方交易，将产生成本。另外，以中国目前发展的水平和环境，如果有交易也是财险公司交易伙伴不愿意接受的保单，这时才转到保险交易所来做，这种业务就可能是‘垃圾’业务。我的伙伴不愿意要，我就甩到市场去，谁愿意要呢？”该学者表示，“保险交易所在国外也很少见，国际上真正成功的保险交易所也很少，甚至是空白。保险交易所要运作，就要有真正需要进入交易的产品和服务，但是我们没有。就好像还没有货币就先有了信用卡，这是一个奇怪的现象。”
　　据专家介绍，事实上，保险证券化在全世界的比重都很小，国际上真正成功的保险交易所也是很少，甚至是空白的，而同样空白的是保险衍生品，目前它还仅仅停留在学者和业界的报告或文章中。
（每日经济新闻 2010-6-30）

险资加大固定收益投资 5月融出超1500亿

    近期与A股市场有着“翘翘板”效应的债券市场上，保险机构表现活跃，并充当了资金融出者。最新数据显示，5月份保险机构在银行间市场质押式逆回购（融出资金）交易高达3595亿元，净融出资金超过1500亿元；且追加了固定收益类投资，如持续买入国债、企业债等。
   “最核心的还是流动性问题，银行间隔夜拆借利率走高，资金非常紧张。”6月30日，一位国有保险资产管理公司相关人士称，如此市况下，惟有调整配置策略，加大固定收益类投资。
    5月投资额增507亿
    7月1日，股市在一片哀歌声中迎来了7月“开门黑”，沪指报收2373.79点。此刻的保险资金多数仍在苦苦“寻底”，仅个别保险机构表示下跌空间不大，不妨渐进式加仓。
    一位国寿资产管理公司人士说，是否增持股市不好判断。虽说现在的大盘股估值很低了，但不能不顾及组合风险。他解释，保险账户必须考虑绝对收益，在此节点上，需要权衡固定收益与权益类投资哪个更具投资价值。
    日前，保监会公布的保险业经营数据显示，1-5月，原保费收入为6737亿元，银行存款11464.38亿元，资产总额4.395万亿元，投资2.9万亿元。5月份保险资金投资额较4月新增507.31亿元，银行存款仅增加了4.12亿元。
    通常，保费收入除去赔付支出及管理费之外，其资金运用有两方面：银行存款与投资。5月份理论上结余可用来投资的资金有739.9亿元，去掉4.12亿元的银行存款，应该有735.78亿的险资用于固定收益与权益类的投资。
    “近期保险资金的策略还是重债轻股，仍在加大债券投资。正如得益于债市收益，弥补了权益类资产的浮亏，使得前四个月的险资投资收益率为1.52%。”一位保险公司人士说。
    不过，据中债网数据显示，5月，保险机构对记账式国债、政策性银行与企业债等主要债券的净认购额为268亿元；若以735.78亿为计，减去268亿元债券投资，5月份险资在股市加仓增持约467亿元。
    “目前，险资的仓位在60%-70%之间，已不轻了，需要权衡投资风险。”一位保险资产管理公司人士说。
    中国人寿资产管理公司人士认为，“尽管大盘股便宜了，还是不敢贸然增持。是否增持，也在于无法将中小股票与大盘股完全区分，中小股票跌，大股票也必然会跟跌。”
    “只好边看边找机会。”一位保险资产管理公司人士表示。他坦言，5月份加大了投资规模，不只是固定收益方面，包括在沪指2400点至2500点左右，中国平安与中国国寿都在申购。
    “在农行IPO节点上，倘若市场不给面子再度深跌，沪指甚至会到2100点。”一家保险公司投资经理认为，“目前的行情并不奇怪，因为市场没有流动性了。”
    但乐观点的保险机构表示，市场像2008年那样失速大跌也不可能，至少保险资金不会不计成本抛售，何况银行股也不可能破产，无须太过悲观。
    “并不看好后市，主要祸起流动性，其实从5月份至今，市场就一直在缺钱。”泰康资产管理公司人士说。
    融出资金超1500亿
    遇到大盘股上市，险资通常都会在债市进行正回购融资操作筹集资金，用于打新股。这一次却提前了，农行7月IPO，5月份市场的资金突然就抽紧。业内人士分析，真实原因并不是农行的IPO，而是包括券商、商业银行在内的机构到处“找钱”。
    与以往不同的是，据中债网数据显示，保险机构这次不是融资者，而是成为了资金的供应方——通过逆回购方式大量融出资金。
    数据显示，5月份，保险机构在银行间市场债券质押式正回购（融入资金）2013.96亿元，但逆回购（融出资金）飙升至3595亿元，环比大涨238%，净融出资金为1581.04亿元。此前两个月保险机构均为资金净融入方。“银行确实缺钱，有不少机构找我们借钱。”一位国有资产管理公司人士说。
    债市受到市场供求的影响，信用产品发行很少，近几个月发行的品种并不多，保险机构即使想调整配置也会受制于供应量，如前述债市数据显示，这导致5月份保险机构在债券市场净认购额为268亿元。
    因此，“现在只有保险机构最有钱了，我们都向保险公司拆借了100多亿。”一位证券公司人士说。
    不过，最主要的拆借者还是商业银行。每到半年关口或年未，银行都有财务报表上存贷比的要求，其不希望信用类债券的资产占比太大，因此一到重要节点之时，就会把债券贷出去，这样，银行的信用类资产可以不体现在其报表中，加之今年银行资金面比较紧，于是就会把债券质押给保险进行融资。
    香港沃德资产管理公司董事局主席卢麒元认为，症结在于宏观因素，此次汇率改革导致了资产价格的重置，以及带来的连锁反应——流动性突变。他说，汇改可能出现两种结果：将“低估值”的人民币大幅度升值，从而降低中国资产的溢价；迅速提高“低估值”中国资产的价格，从而降低中国资产的溢价。
（经济观察报 2010-7-2）

保险资金5月新增210亿进入股市

    5月份的保险业数据终于出炉，今年前5个月的保险公司资金运用余额高达4.05万亿元。在5月份银行存款增加仅4亿元的同时，险资在债券与证券市场新增投资806亿元。经分析人士粗略计算，其中约210亿元投向资本市场，而这一数字也与此前传出的险资2600点抄底消息颇为吻合。
    逾200亿元入市抄底
    保监会最新的数据显示，今年前5个月，险资的投资项下资金达到29048.36亿元，这也意味着在5月份新增的投资达到806亿元。相比之下，5月份保险公司的银行存款仅增加了约4亿元。
    根据数据计算方式，险资的投资项下主要包括债券与证券市场（股票与基金）的投资。虽然保监会此次并未披露具体细项数据，但根据此前中金公司报告中透露的5月银行间市场保险资金债券持有量净增加596亿元来粗略计算，则险资在5月份还是有大约210亿元直接入市投资。“除银行间市场外，险资投资债券还可通过交易所市场来进行，但其占比较小。因此两百多亿元的估算肯定会有一定偏差，但基本可以作为参考。”有保险业内分析人士认为，这一数据也从一个侧面印证了此前传出的险资在2600点抄底的传闻。
保费收入增逾36%
    从保费收入来看，前5个月的增长势头依然颇为强劲，6737.06亿元的原保费收入同比增长了36.1%。其中，寿险保费收入达到了4682.93亿元，这也比去年的3421.12亿元增长超过36.88%。而产险公司的1649.56亿元保费收入则同比增长36.51%。而在竞争激烈的寿险公司排位战中，则依然维持着中国人寿、中国平安、新华人寿、泰康人寿和中国太保的前五座次。其中表现最为出色的依然是新华人寿，以前5个月468.91亿元的保费规模，跑赢了太保（445.75亿元）与泰康（448.85亿元）。
（新快报 2010-7-2）

保险资金积极参与农行战略配售

　  7月1日是农行网下申购的第一天，也是战略投资者的缴款日。
　　据了解，以保险资金为代表的战略配售机构投资者积极参与申购，包括中国人寿、中国平安、中国人保、及泰康人寿等国内前几大保险公司均悉数到场。其中，仅中国人寿认购缴款接近40亿元，而全部保险资金缴款约接近100亿元，战略配售缴款总规模超过了300亿元。此外，由于本次农行IPO发行的网下申购及缴款日共4天，因此，网下申购部分，首日较为平稳，未出现类似战略配售缴款较为集中的情况。
　　据一家参与战略配售的保险公司人士透露，参与战略配售的机构投资者均采取缴纳固定金额的方式，由于目前还不知道最终发行价，所以最终认购的股数还不能确定。根据农行的公告，农行拟向战略配售投资者发行不超过102.28亿股，按每股2.68元计算，战略配售的总金额将不超过274.12亿元。而截至7月1日4点前，战略配售对象已缴款金额已超过300亿元。
　　据消息人士表示，此次战略配售可能会采取比例配售的方式，参与战略配售的机构，或无法足额配售。一家参与战略配售的机构投资者的人士表示：“该公司原计划买10亿元农行股票，现在可能只能买到7-8亿了”。
　　由于初次询价期间，部分询价机构报出的价格过低，导致了不能参与此次网下申购。尤其是农行最终将定价区间确定在每股2.52元—2.68元，大大出乎部分机构的预料，使得有个别机构对于报出2.5元/股的价格表示后悔。
　　而报价位于定价区间内，或高于定价上限的机构，均表示将积极参与网下申购。一家基金公司的人士表示，时间还比较长，所以并不急于第一天就缴款。该人士表示，除了看好农行的业绩成长，不少参与申购的机构更看重利用此次机会与农行进一步加强业务方面的合作。所以，有多家入围的询价对象均已表示将超额认购。消息人士称，从目前的情况来看，由于网下发行直接与定价相关，从目前的情况看，农行以上限2.68元发行基本没有问题。
　　一家证券公司的经纪人称，农行是目前市场上唯一低于3块的银行股，最小申购额只需2689元，且农行承诺未来现金分红比例高达35%-50%，对投资者，特别是中小散户来说进入门槛较低。
（上海证券报 2010-7-2）

著作权交易首获保险“保驾护航” 三公司成为首批用户

    新浪、优酷、酷6三家公司成为首批用户
　　千呼万唤始出来。6月24日，文化产业首款保险产品——著作权交易保证保险正式在京推出。今后，饱受假版权困扰的文化企业可借助保险来“解围”。
　　这款保险产品由信达财产保险股份有限公司和北京东方雍和国际版权交易中心有限公司联合推出。新浪、优酷、酷6三家公司作为首批该保险产品用户签署了合作协议。此前的5月初，中宣部等九部委联合下发《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》。
　　“目前假版权成为文化产业发展的一大困扰，众多文化企业在购买著作权时都会小心谨慎甚至忧心忡忡，因为一旦遭受假版权很可能打起一次持久战式的官司，费钱又耗力。”信达财险一位负责人表示。著作权交易保证保险的面市，无疑成为文化产业关注的焦点。
　　据了解，如果著作权购买方投保这一产品，买到的是假版权，真正的版权人起诉要求获得侵权赔偿，保险公司将根据保险合同赔偿买方因侵犯真正版权人权益而遭受的损失，以及相关的法律费用。
　　“一旦投保的买方符合保险合同的赔付条件，公司将先行赔付。”信达财险副总裁朱红民指出，出险后版权买方将节约大量时间、精力和费用。该产品的诸多优势将成为未来版权交易的助推剂。
　　新产品的“破题”，市场寄予了极高的期望。信达财险产品开发部负责人解释，首款著作权交易保证保险的保障范围很有限，对于国内较为落后的文化产业类保险毕竟是一次巨大的突破。
　　据了解，目前在国外文化产业类保险较为完善的美国，小到演出延误、道具损坏，大到各种权益损失都可借助保险化解风险，而国内此类专属产品仍是一片空白。
　　“目前文化产业类保险市场几乎为空白，获得政策支持后有望快速发展。”一位保险专家指出。据了解，目前包括信达财险等多家保险公司正积极申请成为服务文化产业发展的专业化保险公司。保监会多次表示，支持保险公司开发适合文化企业特点和文化产业需要的保险产品。据悉，信达财险目前正在研发系列产品，以为更多的文化产业项目提供完善的保障。
　　事实上，缺失保险保障仅是困扰文化产业的难题之一。由于近年来文化产业的快速发展而金融服务相对滞后，“融资难”成为该产业亟待破解的难题。
　　近期，各金融监管机构都在制定相关政策为文化产业发展“保驾护航”，保监会鼓励保险资金投资文化企业的债权和股权等，证监会鼓励经营稳定的文化企业上市，而银行则先行一步，开始向文化企业提供多层次的金融服务，根据不同领域文化企业的特点、金融产品需求、债务承受能力制定了差异化信贷策略。
（北京商报 2010-6-25）