Best：美国商业保险市场保持稳定

　　国际保险评级机构A.M. Best3月4日的报告显示，尽管当前经济和金融市场处境艰难，美国商业保险市场仍会保持稳定。

　　Best在报告中表示，保险费率还将维持疲软，整个2009年度，保险公司之间的竞争预期还将非常激烈。这家评级机构还预期大多数险种费率下降的速度将会减缓，并逐渐走稳。

　　Best称，未来一年内，评级上调或下调预期不会太多。2009年，商业保险公司将继续保持充足的资产负债表健康度、盈利能力和流动性。（中国保险学会 陈军 译 2009-03-05）

Hartford与太阳人寿谈判出售寿险业务

　　根据Bloomberg新闻社报道，受累于上周两项信用评级的下调，美国金融服务集团Hartford的股价最近骤然下跌，公司正与加拿大太阳人寿进行谈判，准备出售公司大多数的寿险业务。

　　这项谈判发生在当前寿险行业的极度混乱之中。保险公司通过保费筹集资金，然后投资于信贷市场。在年景好的时候，他们可以通过投资收益和承保利润两头赚钱。但在当前股市和债市崩溃的情况下，很多公司都面临非常严峻的考验。

　　Hartford的股价在过去的12个月内已经暴跌了超过90%，成为寿险行业中受到打击最严重的公司之一。公司去年三季度亏损26亿美元，紧接着四季度又发生了8.06亿美元的亏损。

　　太阳人寿2008年盈利7.85亿美元，对这项交易表现了很大兴趣。公司首席财务官上个月在四季度财报发布会上表示，“我们强劲的资本基础为当前波动的市场提供了额外的保护，并增强了我们收购和扩展业务的能力。” （中国保险学会 陈军 译 2009-03-05）

3月初英国养老金经历了创纪录的波动

　　3月初，对于英国最终薪酬退休金计划（final-salary pension plan）来说，经历了创纪录的动荡。由于富时指数跌至6年来的最低水平，最大的200家公司的养老金赤字达到了730亿英镑（1032亿美元）。

　　这次剧烈的波动发生在养老基金准备计算三月末的赤字水平的时候，受托管理人将使用这个数据来向他们的公司发起人提出资金分配的要求。如果发生进一步的猛烈下跌，资金短缺的企业将面临更大的资金需求。

　　Aon咨询公司的公司解决方案负责人表示，对于英国最终薪酬退休金计划来说，过去这个星期是2001年6月会计准则修改以来波动最为剧烈的一周。3月2日是单日损失最大的一天，达到270亿英镑（381.7亿美元），超过了2008年10月15日的160亿英镑（226.2亿美元）的损失。

　　养老基金是股市的机构投资者，极度的波动对于他们的资金水平是当头一棒，用来帮助计算养老金负债的AA级公司债收益已经变得毫无规律。

　　Aon认为，公司决策者正面临一个螺旋型的养老金赤字轨迹，他们正关注的市场变化正吓到了最为坚强的金融领导者。（中国保险学会 陈军 译 2009-03-06）

华尔街日记：谁是AIG救援的受益者？

    美国《华尔街日报》3月7日公布一份名单，列出了美国政府救助美国国际集团（AIG）的实际受益者，主要欧美金融机构几乎尽在其中。报道称，自去年美国政府救助AIG以来，包括高盛、美林、德意志银行等欧美金融机构共获得500亿美元。仅去年9月到12月的3个月间，高盛和德银两家机构就分别从AIG获取60亿美元。其他金融机构还包括法国的兴业银行、美国的美林证券、美国银行、美联银行、摩根士丹利、英国的苏格兰皇家银行、汇丰银行、巴克莱银行、莱斯银行等。

　　截至上周，美国政府向限于困境的AIG注资超过1700亿美元。在美国政府获取了AIG近80％的股份成为公司实际控制者之后，不断攀升的救援数字让这家为别人提供保险的公司成了美国税金的黑洞。

　　AIG是资本市场上信用违约互换产品（CDS）的主要卖方。CDS是一种类似损失保险的金融合约，这类合约的卖方多为大保险公司等实力金融机构。债权人通过购买这类合约（类似支付保险费）的方式，将债务违约风险转移。如果债券发行方破产不能还债，债券购买方将可以从保险公司等CDS卖方获得相应赔偿。

　　去年金融危机爆发后，随着衍生品市场崩溃，AIG不得不向购买了其CDS“保险”的机构进行赔付。对此，美联储主席伯南克此前在国会听证时曾怒斥AIG的业务模式不像是保险公司，而更像是对冲基金。

　　美国国会在听证中要求政府披露与AIG交易的金融机构名单，但是美联储因为涉及商业信息予以拒绝。《华尔街日报》的名单无疑将把美国政府推向一个尴尬的境地。

　　据美林证券的统计，如果AIG拒绝赔付金融机构损失，欧洲银行业将会出现3000亿美元的坏账，遭遇灭顶之灾。美国人的钱救美国的银行倒也说得过去，但是用来救欧洲的银行，不知美国人会有什么反应。AIG的问题很可能从一个美国国内金融业和政府的博弈演变为一个欧美间的利益纠葛。
   （新华网  2009-03-09）

                      去年损失创纪录 瑞士再保险任命新董事会主席
 
　　全球第二大再保险公司——瑞士再保险公司（Swiss Reinsurance Co.，下称“瑞士再保险”）3月9日任命前瑞士信贷董事会主席Walter B. Kielholz为下一任董事会主席。

　　3月9日，瑞士再保险发布声明表示，现任公司董事会副主席Kielholz将接任即将卸任的Peter Forstmoser，成为下一任公司董事会主席，Peter Forstmoser计划于5月1日离任。而Kielholz在瑞士信贷董事会主席的职位将由其69岁的助理Hans-Ulrich Doerig来担任。

　　瑞士再保险在去年出现创纪录的损失之后，上月撤掉了公司首席执行官Jacques Aigrain。“Kielholz也因为Aigriain的过错而蒙羞。”Oppenheim公司的分析师Rene Locher表示，瑞士再保险回归正常还要花一段比较长的时间。

　　Kielholz表示，就当前形势来看，瑞士再保险需要以更快和更果断的行动来降低资产负债表上的风险。他说：“在未来几个月，公司需要减少不透明资产，以保护股东资产的价值。”由于在信贷违约互换（CDS）上的损失，2008年瑞士再保险公司已经减记了58.9亿瑞郎，其中20亿瑞郎为结构性CDS。
（第一财经日报  2009-03-10）

法国保险企业根基虽稳但前景不明 冲击难定论

　　法国三大保险企业2008年度业绩已纷纷亮相，尽管利润大幅下滑但均未出现亏损。安盛保险公司的净利润比上年锐减84%，为9.23亿欧元；安盟保险集团净利下滑66%，至2.73亿欧元；国家人寿保险公司利润下降40%，至7.31亿欧元。

　　从资金状况看，三大保险企业的根基尚算稳健。去年三家公司的自有资金虽然有所下降，但考虑到行业大背景降幅都不算太大。安盟的自有资金减少46%，国家人寿和安盛分别减少23%和18%。

　　从反映保险公司经营风险的偿付能力充足率指标来看，三大保险企业也尚在正常区间。通常情况下，该指标低于100%被认为是偿付能力有问题。2008年底，安盛、安盟和国家人寿该项指标分别为127%、122%和115%。

　　法国保险行业自身也保持着相对乐观心态。截至目前，法国保监机构ACAM从未对国内任何一家保险企业经营状况表示过担心。自本次金融危机爆发以来，法国的保险企业也一直在强调，它们在应对危机方面比银行更有优势，因为先投保后赔付的制度使它们没有“现金流不足之虞”。

　　即便如此，保险业可能会成为“金融风暴下一波”的言论早在去年末就已广被提及。有专家指出，一方面经济衰退导致企业财产保险投资减少，个人也会因为收入下降而减少包括寿险、养老、医疗等方面的保险投资；另一方面，由于金融投资是保险企业最重要的利润来源之一，金融市场紊乱以及各种金融产品价格暴跌，令保险企业利润锐减或遭受重大损失。（第一财经日报  2009-03-11）

日本财险业将再次重组 或成三足鼎立格局

 　　继今年1月三井住友海上、IOI和NISSAY同和等3家财险公司宣布合并后，最近，日本媒体又盛传目前第三大财险公司损保日本公司和第五大的兴亚保险将于明年春天合并。果真如此的话，日本财险界将形成三足鼎立格局。

　　据报道，损保日本公司将新设一家控股公司，其后，损保日本和兴亚保险将在该控股公司旗下实现合并经营，两家公司合计的保险费收入预计将超过2万亿日元（约97日元合1美元）。

 　　从规模来讲，今后，原来分别居业界第二、第四和第六的三井住友海上、IOI和NISSAY合并后形成的新公司将是日本财险业第一大企业，合计的保险费收入预计将使其稳入世界前十大财险公司之列。原来的老大东京海上今后将降为第二，而即将由损保日本和兴亚保险合并诞生的新公司为第三。日本财险界7大保险公司的说法将成为过去。

　　由于日本人口和汽车保有量趋于下降，作为财险主力业务的汽车保险经营陷入困境，加上2008年股市大跌、日元升值，各大财险公司的经营形势都非常严峻，为了生存，今年以来，日本财险公司被迫连连重组。（新华网  2009-03-13）