在新任全国政协委员、中国再保险(集团)股份有限公司董事长刘京生的3项提案中,提高股票市场监管有效性最为记者关注。
众所周知,2007年,美国次贷危机引起全球金融市场动荡,全球经济出现减速。引起这次危机的一个主要原因就是评级机构的信用评级受到质疑,这使投资者普遍忧虑,从而导致直接损失仅为几千亿美元的次级抵押贷款债券市场的危机迅速扩大到其它市场,酿成了一场全球性的金融危机,我国资本市场也受到相当影响,这个教训值得我们引以为戒。
刘京生指出,由于资本市场是中国保险行业发展的重要平台,没有健康的资本市场,保险行业的长期发展就无从谈起。保险行业高度关注资本市场的监管有效性,因此,我国的股市监管必须以建立监管信用、提高市场有效性为目标,致力于以更市场化的手段来调控市场,防止股市频繁的暴涨暴跌,只有这样,才能使资本市场得到健康发展,否则,更进一步的金融创新就成了无源之水、无本之木。
理论上,资本市场的发展是加快保险公司发展的重要前提。2005年、2006年和2007年9月末,保险公司在股市的投资分别为35亿、347亿和970亿元。这意味着近年资本市场的繁荣使得保险公司的资金运用效率得到了极大提高。另一方面,中国平安、中国人寿和中国太保等保险公司先后上市,共募集资金960亿元,为保险公司的业务扩张提供了强大支持。未来,保险行业对资本市场的依赖性必将越来越大,保险行业的发展离不开资本市场的发展和深化。
提及提高股票市场监管有效性的具体建议时,刘京生认为,针对目前股市现状,政府需要将更多的精力投入到市场秩序建设和违规交易监管上,防止市场暴涨暴跌,加快金融创新,建立市场的自平衡机制。具体建议有三:
一是注重市场调节,促进市场机制建设。政府相关部门应当约束各自的公开言论,对可能引起股市波动的言论要慎之又慎。逐步形成提前公布未来政策计划的制度,以培养市场的合理预期,促进市场的自我调节能力,提高监管政策的有效性,建立政府信用,促进市场机制的深化和完善。
二是切实保护证券市场投资者、特别是中小投资者的合法权益。必须确立市场交易的公平性、规则的公正性和信息的公开性,对于发布虚假信息、进行内幕交易、恶意操纵市场的行为要依法严惩不贷。必须加快立法,对各种违法违规、损害广大投资者利益的行为加大惩罚力度;要为所有投资者提供公平的环境,任何政策的推出都应兼顾中小投资者的利益;监管部门要保证上市公司信息披露的全面性、真实性、准确性、及时性。
三是加快金融创新,建立市场自平衡机制。单边股市容易大起大落,建立双向的交易机制是我国股市的必经之路。在过去两年中,市场交易十分活跃,是推出做空机制的最佳时机,这一态势还有望延续一段时间,建议有关部门适时推出股指期货,不要错过最佳时机。另一方面,为了实现市场的自我平衡,完善市场的定价机制,必须强化股票的退市机制,提高上市公司的整体质量,否则将无法避免蓝筹股和垃圾股好坏不分、市盈率畸高的情况一再出现。